На наш взгляд, сделка по продаже НПЗ «ЛУКОЙЛа» на Сицилии состоится, хотя её условия и сроки могут измениться. На данный момент в сделке заинтересованы обе стороны.
«ЛУКОЙЛ» из-за санкций больше не может поставлять свою нефть на НПЗ, чем и обусловлена продажа. При этом ISAB является крупнейшим НПЗ в Италии, что делает его крайне важным для энергетической безопасности страны, в связи с чем его бесперебойная работа является приоритетом для правительства.
Продажа данного НПЗ повышала вероятность того, что «ЛУКОЙЛ» вернётся к практике выплаты 100% скорректированного FCF в качестве дивидендов. Сумма сделки могла составить 1,5 млрд евро, что является существенным значением для бизнеса нефтяника.
При этом даже в случае задержки сделки у «ЛУКОЙЛа» будет близкий к нулю чистый долг, что, на наш взгляд, позволяет вернуться к предусмотренной дивидендной политикой норме выплат. Наш прогноз по финальным выплатам за 2022 год составляет 489 руб. на акцию, что соответствует 10,5% доходности.
