Совет директоров Банка России на заседании 25 марта принял решение сохранить ключевую ставку на рекордно высоком уровне в 21% годовых. ЦБ не меняет ставку четвертое заседание подряд. Однако текущая пауза — не самая длинная: с сентября 2022-го по июль 2023-го регулятор сохранял ставку на одном и том же шесть заседаний подряд.
Сохранение ставки на уровне 21% предсказывало большинство участников консенсус-прогноза РБК — 26 из 30 опрошенных аналитиков крупных российских банков и инвестиционных компаний. Еще четверо экспертов допускали, что ЦБ может снизить ставку на 50-200 б.п. (до 19-20,5%).
В первом квартале 2025 года инфляция замедлилась относительно конца 2024 года, но осталась значительно выше цели ЦБ в 4%. К концу марта 2025-го годовая инфляция составила 10,34%, следует из данных Росстата. Замедление роста цен в первом квартале частично произошло благодаря укреплению рубля, но его устойчивость требует дополнительного подтверждения, отмечали аналитики ЦБ в бюллетене «О чем говорят тренды».
В апреле недельная динамика инфляции была неоднозначной: с 8 по 14 апреля рост цен ускорился до 10,38% в годовом выражении, но с 15 по 21 марта — замедлился до 10,35%, сообщало Минэкономразвития. В мае эксперты допускают возможность ускорения инфляции в отдельных категориях, в частности в услугах — за счет путешествий граждан на майских праздниках.
Кроме того, в апреле после двух месяцев снижения повысились инфляционные ожидания населения — 12,9 до 13,1%, следует из данных опроса «инФОМ», который проводится по заказу ЦБ. На повышенных уровнях остаются и ценовые ожидания бизнеса — 19,8 пункта, что существенно выше, чем в 2017–2019 годах, когда инфляция была вблизи цели 4%, обращал внимание регулятор.
Дополнительным риском, который обозначал ЦБ за несколько недель до заседания, стала эскалация тарифных войн. «Тектонические изменения в мировой торговле. Они разворачиваются у нас на глазах. И пока очень сложно судить о том, куда они приведут мировую экономику и как отразятся на России. Это новый значительный риск, который мы должны учитывать», — отмечала глава ЦБ Эльвира Набиуллина в начале апреля.
На следующее плановое заседание ЦБ, которое намечено на 6 июня, ряд экспертов прогнозируют начало цикла снижения ключевой ставки. Но есть и те, кто прогнозирует более длительный период высоких ставок.
